6月5日，大金重工（01081.HK；002487.SZ）雅致在香港来往所主板挂牌上市。本次H股刊行价为每股66.4港元，发售股份100010600股，募资总额跳跃66亿港元。假定逾额配售权一都操纵，展望H股刊行总额为115012100股，募资总额跳跃76亿港元。

　　大金重工暗示，公司将全面提速大家化策略布局。借力香港大家化成本、东谈主才、资源优势，捏续深耕深蓝风电赛谈，加快欧洲属地化建厂、大家产能延迟与前沿本领落地，以老成认识与高质地功绩回馈大家投资者。

　　上市首日，公司股价开盘后一度跌超11%，盘中最低波及59.05港元/股，最终报收66.4港元/股，与刊行价捏平，总市值为524亿港元。A股股价同步下落，当日收跌5.79%，报63.67元/股，总市值为456亿元。

　　勾搭其招股书来看，上述商场进展与大金重工高度依赖国外尤其是欧洲单一商场的增长花样所败露的风险密切联系。比年来，公司功绩增长主要由国外业务拉动。招股书骄气，2022年至2025年上半年，公司国外收入分裂为8.38亿元、17.15亿元、17.33亿元和22.43亿元，占比从16.4%进步至79%。

　　这一趋势在2025年全年和2026年一季度取得赓续。2025年，大金重工已毕营收61.74亿元，同比增长63.34%；净利润11.03亿元，同比增长132.82%。其中，国外收入45.97亿元，同比增长165%，占比从45.9%升至74.46%。2026年一季度，公司已毕营收19.07亿元，同比增长67.17%；净利润4.35亿元，2026世界杯中国官方入口同比增长88.19%。

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　　大金重工在招股书中明确指示，欧洲销量的增长是开动公司功绩增长的主要身分。据弗若斯特沙利文数据，以2025年上半年单桩销售金额计，大金重工是欧洲商场名依次一的海优势电基础装备供应商，商场份额从2024年的18.5%增长至2025年上半年的29.1%。

　　与此同期，客户聚拢度捏续攀升进一步放大了风险。招股书骄气，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司前五大客户销售额占比分裂为53.8%、52.8%、55.6%及76.4%。其中，2025年上半年前四大客户占比近70%，且均为欧洲客户。

　　大金重工暗示，公司客户来自大家多个地区，尤其是欧洲。“展望异日主要客户的收入仍将占特地大比例。若主要客户业务出现下滑、或减少对风电行业的投资，可能令其减少或住手向咱们采购，从而对公司功绩产生要紧不利影响。”此外，招股书指示，公司国际业务的可捏续性还受当地法律司法的变化、生意政策或关税变化等身分影响。

　　大金重工是大家起原的海优势电中枢装备供应商，亦然A股首家风电塔桩上市公司，2003年配置，2010年登陆深交所。业务涵盖海优势电装备研发与制造、远洋特种运载、船舶谋划与建造、新动力拓荒与运营和风电母港运营等界限。

　　本次IPO引入新加坡主权基金GIC、高瓴旗下HHLRA及HIM、CPE Juniper、UBS AM Singapore、泰康东谈主寿、Eastspring、Pinpoint、工银应允、MWAL、Millennium、中邮应允、富国等。

　　这次召募资金将投向四大标的，其中55%用于久了海风电轮廓惩办决策本领迭代升级，加码浮式基础研发产线配置；20%落地欧洲原土化总装基地，配置国外智造工场，适配欧盟供应链腹地化政策以及更好的腹地化做事客户；10%筹建大家新动力研发中心，相聚海表里风电工程师攻坚前沿海工本领；剩余资金5%用于国外新商场拓展，10%用于补充流动资金。

　　为止2025年末，公司累计在手国外订单总金额超百亿元，主要聚拢在异日两年拜托，表情遮蔽欧洲北海、波罗的海等多个海优势电表情群。船舶建造订单近百亿元，分裂于2027至2029年拜托。

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